АҚШ Федералдық резерв жүйесінің (ФРЖ) төрағасы Джером Пауэллдің күтпеген жерден шектеулі реңкі нарықтарға соққы берді. ФРЖ 30-шы күні Федералдық ашық нарық комитетінің (FOMC) отырысын өткізіп, пайыздық мөлшерлемелерді 4,25-4,50%-да өзгеріссіз қалдыруға шешім қабылдады.
ФРЖ қаңтар айынан бастап бес рет қатарынан пайыздық мөлшерлемелерді тұрақты ұстады. Бұл шешім президент Дональд Трамптың мөлшерлемелерді төмендету туралы қысымына және ФРЖ-ның өз ішіндегі өсіп келе жатқан талаптарға байланысты қабылданды.
Пауэллдің бағалауы нарық үміттерін өзгертті
Пайыздық мөлшерлемелерді өзгеріссіз қалдыру туралы шешім қайталанса да, негізгі экономикалық бағалау біраз өзгерді. ФРЖ мәлімдеді: «Соңғы көрсеткіштер экономикалық белсенділіктің өсуі бәсеңдегенін көрсетеді. Биылғы жылдың бірінші жартысында ЖІӨ 1,2% қарқынмен өсті, өткен жылы 2,5% болған еді». Бұл бағалау маусымдағы FOMC мәлімдемесіне қарағанда сақтықпен жасалған. Бұған дейін экономика «тұрақты қарқынмен өсіп жатыр» деп сипатталған болатын.
Баспасөз конференциясында төраға Пауэлл «еңбек нарығына қатысты төмендеу тәуекелдерін» екі рет атап өтті.
Пауэлл түсіндірді: «Біз еңбек нарығында төмендеу тәуекелдерін көреміз. Меніңше, біздің екі мандаттық айнымалыларымыз инфляция және максималды жұмыспен қамту тұрақты бағалар және максималды жұмыспен қамту, өсу емес. Сондықтан еңбек нарығы тұрақты көрінеді. Инфляция мақсаттан жоғары және, тарифтік әсерлерді ескерсек те, біз оның әлі де мақсаттан сәл жоғары деп ойлаймыз және сондықтан біздің ұстанымымыз осындай. Бірақ, мен атап өткендей, еңбек нарығына қатысты төмендеу тәуекелдері анық көрінеді».
Бұл тұтынушылар тарифтік мәселелерге байланысты шығындарын қысқарта бастағандықтан, экономикалық импульс әлсірегенін көрсетеді.
Алайда, Пауэлл атап өтті: «Жұмыссыздық деңгейі төмен және еңбек нарығы максималды жұмыспен қамту деңгейінде немесе оған жақын. Инфляция біздің ұзақ мерзімді 2%-дық мақсатымыздан сәл жоғары жүріп жатыр». Әсіресе, ол түсіндірді: «Белгісіздік жоғары болғанына қарамастан, экономика тұрақты жағдайда».
Қыркүйек айындағы мөлшерлеме қысқаруының белгісіздігі аясында Bitcoin 116 000 доллардан төмен түсті
Баспасөз конференциясындағы көңіл-күй күрт өзгерді. Пауэлл микрофон алдына алғаш шыққанда, нарық реакциясы өте тыныш болды. Нарық ФРЖ-ның шілдеде пайыздық мөлшерлемелерді өзгеріссіз қалдыратынын күткен еді, ал қыркүйекте мөлшерлемені төмендету ықтимал көрінді.
Алайда, баспасөз конференциясы барысында экономикалық көрсеткіштер нақты уақытта нашарлады. АҚШ-тың үш негізгі қор индексі — Nasdaq, S&P 500 және Dow Jones төмендеді, ал облигациялардың кірістілігі өсті. Биткоин бағасы, шамамен 117 800 доллар айналасында болған, қысқа уақытқа 116 000 доллардан төмен түсті. Бұл Пауэллдің қыркүйектегі мөлшерлемені төмендетуге қатысты теріс ұстанымын білдіргендіктен болды. Нарық мұны қазірдің өзінде қабылдаған еді.
Қыркүйекте мөлшерлемені төмендету мүмкіндігі туралы сұраққа Пауэлл «Біз қыркүйекке қатысты ешқандай шешім қабылдаған жоқпыз. Біз мұны алдын ала жасамаймыз. Біз бұл ақпаратты және басқа да ақпараттарды қыркүйек айындағы отырысымызда шешім қабылдаған кезде ескереміз» деп баса айтты.
ФРЖ екі мақсатты көздейтін мекеме: жұмыспен қамту тұрақтылығы және баға тұрақтылығы. Алдыңғы мөлшерлеме шешімінде еңбек нарығына қатысты төмендеу тәуекелдерін атап өткендіктен, қыркүйекте мөлшерлемені төмендету ФРЖ-ның ұстанымынан табиғи жауап болар еді.
Пауэлл сол күні инфляцияға қатысты белгісіздікті тұрақты түрде сақтады. Ол тарифтік әсерлерге қатысты «бұл әлі де ерте кезеңдер деп ойлау керек» деп түсіндіріп, «біз мұны көбірек көреміз деп күтеміз. Сауалнамалардан компаниялар мұны тұтынушыға жеткізуге толық ниетті екенін білеміз, бірақ шындық сол, олар мұны көп жағдайда жасай алмауы мүмкін. Сондықтан, меніңше, біз мұны эмпирикалық түрде бақылап, үйренуіміз керек» деп қосты.
Бұл түсініктеме алғашқы қарағанда орынды көрінеді. Алайда, бұл ФРЖ-ның келесі бірнеше айда саясатты реттей алмауы мүмкін екенін де білдіреді. ФРЖ инфляцияға алаңдаулы. Бірақ әзірге тарифтердің инфляцияға қанша уақыт ішінде әсер ететіні белгісіз.
ФРЖ мөлшерлеме саясаты: Пауэлл қатаң ұстанымын сақтап отырғандықтан, ішкі келіспеушілік пайда болды
Сол күні назар аударарлық жайт, екі ФРЖ басқарма мүшесі төрағамен келіспеді.
ФРЖ пайыздық мөлшерлемелер туралы шешім қабылдағанда, жиналысқа қатысушылар әдетте бірауыздан шешім қабылдайды. Бұл FOMC тарихында 32 жыл ішінде екі мүшенің басқа пікір білдірген алғашқы жағдайы. Бұл ФРЖ-ның қазіргі экономикалық жағдайға қатысты әртүрлі көзқарастар бар екенін жанама түрде көрсетеді.
Мөлшерлемені төмендетуді жақтаған екі мүшесі Кристофер Уоллер және Мишель Боуман. Екеуі де Трамптың бірінші мерзімінде тағайындалған, Боуман екінші мерзімінде вице-төраға болып көтерілген.
Олар Трамптың пайыздық мөлшерлемені тез арада төмендету қажет деген пікірін бөліседі, бірақ егжей-тегжейлерінде айырмашылық бар. Трамп АҚШ экономикасы күшті және күшті өсуге қол жеткізу үшін пайыздық мөлшерлемелерді төмендету керек деп санайды. Ал Уоллер, жұмыс нарығы әлсірегенге дейін пайыздық мөлшерлемелерді төмендету керек деп санайды.
Уоллер маусым айында ауыл шаруашылығынан тыс жұмыс орындары 147 000-ға артқанын, сарапшылардың болжамдарынан асып түскенін, бірақ бұл өсім негізінен мемлекеттік секторда болғанын атап өтті. ФРЖ тек «баға тұрақтылығын» ғана емес, сонымен қатар «максималды жұмыспен қамтуды» мақсат ететін мекеме болғандықтан, пайыздық мөлшерлемелерді төмендету уақытын өткізіп алу жұмыс нарығына зиян келтіруі мүмкін екенін толық ескеруі керек.
Пауэллдің баспасөз конференциясындағы қатаң мәлімдемелерінен кейін, пайыздық мөлшерлемелерді болжайтын CME-нің FedWatch құралы қыркүйектегі эталондық мөлшерлемеге қатысты болжамын толығымен өзгертті. 29-шы күні, яғни алдыңғы күні, мөлшерлемені төмендету ықтималдығы 63,3% болған, FOMC отырысынан кейін бірден 43,0%-ға дейін төмендеді.
